科技创新板开了一个多月了。8月29日，在2019全球创投峰会上，深创投原董事长、前海股权**基金(有限合伙)首席执行合伙人金海涛表示，科技创新板新设立企业的质量、门槛、品质越来越高。

金海涛因为在深圳创投的表现，被业内人士戏称为“南帝”。公开资料显示，金海涛执掌深创投11年，将深创投从濒临倒闭发展成为国内最具影响力的创投机构之一。2016年，从深圳创投退休的金海涛牵头成立深圳前海母基金，总规模达215亿元，刷新了国内商业母基金和单只基金在股权**行业的规模纪录。

金海涛表示，截至8月23日，科技创新板上市公司28家，平均涨幅约150%，总市值6000亿，最高1000亿，最低59亿。按市盈率计算，微芯最高市盈率1560倍，中国通号最低只有31倍。对此，金海涛认为有七点启示。

首先，创投机构是支持科创企业的中坚力量。

金海涛提供的数据显示，28家科创板企业中，有174家创投机构参与了**，其中29家参与2次以上，最高参与5次，**了5个**；在其他51家未注册企业中，有268家风险**机构参与。

“风险**的作用是提高中国未来的作用，确实应该得到社会各界的追捧和支持。当然，对于创投机构来说，还有一个启示，就是参与越早，收益越高。”金海涛认为，风险**机构在面对科技创新企业时，要不断将**背景前移，支持那些处于早期、初创期、成长期的企业。

其次，未来科技创新板会出现财务指标不亮眼的企业。

金海涛表示，科技创新板对财务指标提出的五套要求中，只有第一套有盈利要求，其余四套没有盈利要求。这和创投机构的担忧是一致的，说明创投和科创板是天生一对，相互面对的。风险**的条件最关注市值、营收、R&D、流动性、企业核心竞争力，但对盈利的要求放宽。

“随着时间的推移，一大批具有核心竞争力、发展前景看好、但财务指标并不亮眼的企业也将陆续登场，丰富我们的资本市场，支持更多人创业创新。”齐海涛说。

第三，注册制改革使得初创企业减轻了发行**的负担。

金海涛表示，由于注册制是以信息披露为主线，加强了对发行企业的信息披露要求，对创投企业的规范运作提出了新的要求，应该经得起考验。

第四，科创板**轨迹与风险**基本一致，将引导**者进一步向硬科技倾斜。

分析受理和上市行业分布可以发现，第一位是新一代信息技术行业，有36家企业；生物技术行业第二名20个；第三位的高端装备产业有13个；第四名有11个新材料。

据金海涛分析，科创板侧重于硬技术，小于两个行业对风险**的偏好，一个是互联网，一个是快消费。但随着科技创新板的发展，这类企业也会在科技创新板中占据一席之地。

第五，估值的特点给了风险**机构和资本市场一个新的视角。

金海涛认为，第一，科创板企业在发行时的估值普遍高于a股行业整体。而科技创新板平均涨幅150%，说明企业有进步，新企业的质量会越来越高，门槛更高，质量更高。

其次，估值方法丰富多彩，因公司而异。“过去我们的估值主要看市盈率、市净率、市净率。单纯以这三个比例来判断，有些企业很难估值，这是对市场的重大考验。其实估值方法应该是丰富多彩的，这种丰富多彩的方法应该被市场接受，这个市场才会逐渐成熟。我们的风险**人会有很好的发展前景。”金海涛说。

六是市场参与热情高涨，说明资本市场扩容不是二级市场的***手锏，从而进一步增强了监管机构和创投机构的信心。

金海涛分析，有一个悖论，扩容是二级市场的***手锏，多发行**，股价就往下走。在科技创新板一个多月的实践表明，这种观点是站不住脚的。

首先，虽然科技创新板上市首日的实际交易规模略少于创业板，但之后一个月的交易都比创业板活跃，说明大家对科技创新板市场还是比较热爱的。

其次，科技创新板开板当天沪深主板成交额不降反升。显然，这些进入科创板的资金更多的是主板和创业板之外的增量资金，但并没有分流主板和创业板的资金。这说明市场不缺钱，缺的是有信心的人。

再次，科创板坚持科技创新的特性，会得到**者的信任，才能实现健康发展，创业**才能发展。

第七，未来可能实现退出方式的多样化。

金海涛表示，监管部门鼓励风险**投向科技型企业。与主板和创业板相比，创投的退出增加了非公开转让和配售的方式。新的方式、解禁后股东在IPO前选择更多的方式，都是积极的信号。“虽然还没到终止期，但监管层的信号值得我们**者关注和研究，一些新出台的政策如何适用。"