从白娘子时代开始，西湖就不相信眼泪。

12月6日，总部位于杭州的蘑菇街正式在美国上市。本来公司上市应该是一件喜事，但由于美国股市的动荡，蘑菇街当天报12.25美元，比14美元的发行价下跌了12.5%。好在现在股价略有回升，股价18.10美元。

蘑菇街的股价还能保住，但是蘑菇街的老员工觉得没救了。

[一旦财富和自由被打破]

最近有网友匿名指责蘑菇街稀释老员工期权，甚至到了25:1的地步。据爆料人介绍，它是在蘑菇街B轮融资前加入的，当时会员人数不到100人。当时放弃了加入BAT的机会，接受了薪酬折扣，自掏腰包花了“小六位数”买期权，为的是给一个“买房就ok”期权交换的内部承诺。但是现在这个期望降到了空，举报人觉得自己这些年的努力都白费了。

此话一出，手里握着未兑现期权的互联网公司员工不禁心酸。然而，蘑菇街的创始人兼CEO陈琪觉得这种指责有点莫名其妙。昨晚，陈琪发布朋友圈，痛斥36Kr的相关报道“无聊”，并进一步解释“我只对客户、股东每股利益和员工成长负责，没有义务对任何人的财富自由预期负责”。

这看似合理，可惜现在都快9102了，工薪族长期不吃这一套。中关村彻夜的灯火，腾讯门口凌晨两点的下班人群，他们不仅仅是为了推出改变世界的产品，提高老板惊人的社会地位，更是为了追求自己的财富自由。此前，阿里一直被视为神话，不仅凭借可观的市值，还有1:1的期权交换；工资的一半会去小米，重点是未来期权翻倍。

陈琪的行为无异于打破江湖规则。

[陈琪:创始人也被稀释了]

在万恶的旧社会，打破江湖规矩的人，最坏的是被排挤出去，最坏的是去河边“种荷花”。然而，现在是一个开放守法的新时代。除此之外，陈琪也给出了具体的解释。从2011年A轮融资开始，包括IPO，蘑菇街几乎每次都增加期权，防止期权池被稀释。从来没有出现过**人和创始人只稀释员工不稀释员工的情况。

同时，陈琪还透露，蘑菇街的option pool有着独特的设计，每年都可以自行增长，以保证能够持续奖励优秀的员工。在蘑菇街的招股书中，也表示上市后有类似的安排，蘑菇街未来可以增发6次期权。同时，他还强调“所有这些安排都是通过稀释创始人和**人的股东来实现的”。

换句话说，只有当创始人陈琪主动与腾讯等股东一起盈利时，员工现在抱怨的期权的价值才得以实现。老板这样为员工吃糠咽菜。你还需要自行车吗？继续和老板**，以后还有机会获得额外的期权。

但自媒体三眼财经声称，“就蘑菇街创始人陈琪而言，大约13万股换ADS，总计1.5亿美元，与员工的2.5万美元相差甚远”。虽然只是一家之见，但也给这次“期权稀释”事件蒙上了一层阴影。这件事是蘑菇街店主的“主观恶意”吗？

【“主观恶意”或“无奈”】

根据天眼查的信息，蘑菇街从战略融资开始到IPO共获得9轮融资，其中2014年和2015年的C轮和D轮融资最为显著，均超过2亿美元。在这笔资金的帮助下，蘑菇街也在那两年实现了快速的业务扩张——那时没有那时。从2015年11月21日开始，蘑菇街一直没有公开融资的消息，直到12月6日IPO上市。

血淋淋的上市，是对蘑菇街IPO的总结。招股书披露的运营数据显示，截至2017年3月31日，平台亏损9.391亿元；截至2018年3月31日，平台亏损5.581亿元；即使在截至2018年9月30日的半年内，蘑菇街也亏损了约3.03亿元。

但是，对于互联网公司来说，亏损从来都不是什么大问题。真正可怕的是，从2017年9月30日到2018年9月30日的一年时间里，蘑菇街的MAU(活跃用户)数量从6200万增长到6260万，活跃买家数量从3170万增长到3280万。这两个指标的增长率几乎接近于零。所以在蘑菇街上市之前，品途商业评论曾经专门分析过“如果没有新的融资，蘑菇街最多只能维持两年”。

所以，并不一定是创始人的“主观恶意”造成了员工期权的稀释。往好的方面想，也许只是单纯的蘑菇街整体价值下降，支撑不了员工的梦想？能给每个员工一台Mac的老板，一定是个尽职尽责的老板。

【上市≠上岸，蘑菇街的未来怎么拼】

当刘第一眼看到章泽天的时候，一个内心的声音告诉他，“哮天是我见过的最单纯、最善良的人”。马云看到陈琪的时候，心里可能在想，“小琪也是我见过最简单的人”。这个年轻人真的很有想法。毕竟这年头，淘宝出来的人都敢在生意上直接跟淘宝天猫对抗。这真的需要很大的勇气。

在陈琪创业之初，蘑菇街和淘宝的关系非常清晰。过去，陈琪在接受采访时表示，蘑菇街的大部分购买链接都来自淘宝。于是2013年，淘宝开始改变规则，关闭流量入口后，蘑菇街只能转向腾讯，从导购电商平台转变为社交电商平台。但是自力更生之后，蘑菇街和淘宝的关系从互补变成了竞争。

和淘宝天猫竞争需要勇气和实力。JD。COM的知名度靠的是3C电子设备、自营物流等卖点；虽然拼多多经常被评价为“N年前的淘宝”，但是社交电商的玩法确实很有影响力；即使是逐渐被遗忘的唯品会，品类也很丰富，还有“专享特价”等亮点，可以让风险**人细细品味。然而，蘑菇街选择将平台的重点放在“特殊女装”——淘宝最热门的类别之一，也是竞争最激烈的部门。

所以，对于蘑菇街来说，上市并不意味着“上岸”，它要面对的是更加激烈的竞争。然而现在，人们被选项的缩减分散了注意力，这可能会使蘑菇街的未来更加不确定。

[本文图片来自网络]