最近重读了建行和BCG做的私人银行2019年报告，结合自己最近的经历，感触颇深，拿出几点来和大家分享。

这份报告基于对3399位高净值客户的调查和大量数据分析。我觉得很多内容对我们金融从业者和客户都有很多指导意义。(高净值人士指18岁以上，可**资产大于600万人民币的成年人)

一个

回顾2018年全年，受整体经济和**环境的影响，国内私人财富总量增速暂时中止。资产价格波动加大，**的复杂性明显增加。随着资管新规的正式发布和逐步落地，中国财富管理行业的商业模式和市场格局将被重构，资产配置和长期**的价值将逐渐绽放。

因此，2018年国内居民总财富增速放缓有三个原因:

1)宏观经济增速放缓对居民收入增速有一定影响；

2)2018年**市场表现不佳，**及相关资产管理产品净值下跌，部分**者财富缩水；

3)部分民营企业家迫于企业经营压力，将个人**财富转为企业，以维持企业经营。

但我们只说增速放缓，其增长势头稳定，那么未来的市场一定是。详见下图。

从高净值客户来看，去年中国可**金融资产600万元以上的高净值人群达到167万人，位居全球第二。预计未来几年，经济整体仍将保持目前的中速发展，但无法与前五年相比，因为难以维持过去房地产作为财富快速增加动能的作用。

可以预见，未来高净值客户的资产配置将从房地产和企业股权转向金融资产配置。

2

过去，居民收入的快速增长和积累是由经济和房地产的快速增长等因素推动的，特别是居民财富的增长速度。面向未来，随着经济增速放缓，房地产市场企稳，金融市场成熟，一夜暴富是一个更难找到的机会，因此**财富的保值增值显得尤为重要。所以对于存量财富和客户的深耕非常重要。

通过本次调查，企业家仍然是中国高净值客户的中坚力量。新生代企业家的崛起，老一代企业家多元化的资产配置，会给财富管理行业带来很大的机会。

与此同时，高管和高级专门人才的财富来源比例逐渐上升，企业也在用更加市场化的激励政策留住高级人才。因此，我们预计在未来，这部分人群在高净值客户中的占比将继续上升。

上图为高净值人群分布。北京、上海两省高净值人群总可**金额达到全国的42%；浙江、江苏、山东、河北、福建为第二梯队；除了东部沿海，四川也形成了一个可观的财富客户群。

三

18年是财富管理行业新规政策出台最密集的一年。确实对我们行业影响很大。

产品端:打破十几年来刚性付费的“游戏规则”。新规的落地，结束了“保本保收益”的历史。过去依赖资金池的预期年化收益率产品将逐渐被净值型产品取代。金融机构需要改变估值方法，及时全面地反映当前的利润和风险，帮助**者做出更好的**判断。同时，新规要求加强期限错配导致的流动性风险管理，降低系统性风险。

在资产端，新规要求金融机构严格区分公募基金和私募基金，加强**者适当性管理。根据不同类型的资金募集方式，资产管理产品可**的基础资产存在显著差异。

新规实施后，面向普通公众发行的公募**产品以标准化产品为主。**非标债券资产将受到期限匹配、额度管理、信息披露等方面的极大限制。，并将**于未上市股权。向合格**者发行的私募产品(包括私人银行专属银行**、私募基金、信托、券商**、基金专户等。)在资产**上有更大的灵活性。即高净值客户的**范围明显不同于普通客户。在**门槛方面，降低公募门槛可以吸引低净值客户。私募门槛提高，年收入门槛降低，对年轻人和新富人群更友好。

总而言之，资管新规致力于让财富管理和资产管理行业回归“受人之托，为人**”的原点。一方面，如果客户接受了风险收益的概念，其**风险偏好将日益分化，资产配置和**建议的需求将进一步呈现。财富管理机构可以改变业务模式，真正了解客户的差异化需求和真实的风险偏好，提高投研和资产配置能力。另一方面，满足合格**者的高净值客户群体，**范围和产品选择比普通**者更加多元化，对机构的专业能力要求更高。

四

通过对这3399位私人银行客户的调查分析。我们需要注意的几点:

1)财富保值成为首要目标。

样本中有一半的客户已经迈入50岁的门槛，这表明这些高净值人群正在进入一个新的人生阶段，他们的主要财富需求已经从追求财富的快速增长转变为财富的稳定、保值和有序传承。

与此同时，过去一年，在互联网**等非标产品频频雷霆的背景下，高净值人群对**更加谨慎，对风险更加敏感，降低了对**回报的预期。与此同时，**者在市场的跌宕起伏中逐渐完成了深刻的**风险教育，经历过市场洗礼的**者在**的理性程度上也在不断成长。

2)客户对专业机构的依赖加深。

超过50%的客户将50%的资产放在主板金融机构，对金融机构中立性的要求也在不断上升。

过去，由于创富一代的成长背景，国内高净值人群普遍对自己的**眼光和能力有较高的信心，倾向于独立寻找**机会。但最近一两年经济环境和**环境的巨大变化，让“老革命”遇到了一些“新问题”，通过人脉获取**越来越难。新的**领域已经超越了老一代人过去的经验和认知水平。所以这是高净值人群向专业机构寻求专业帮助的巨大动力。

专业性也成为客户选择机构的重要指标。目前客户对客户经理“客观推荐产品”的需求已经超过了过去的“服务态度”、“热情程度”、“沟通能力”等个人素质。

3)资产配置的观念逐渐深入人心。

50%的客户正在或即将继承财富。随着财富传承和综合财富规划需求的上升，客户对税务、法律空等专业服务的热情一直在上升。

随着高净值人群年龄的增长，家族财富传承进入高峰期。调查显示，23%的客户正在考虑财富继承，25%的客户将在未来三年内继承财富。这种趋势在超高净值客户中尤为明显。可**金融资产超过5000万的客户中，近40%在做财富传承。其中，家族信托被广泛认可。

随着经济环境的变化、监管政策的转变、客户心态的改变、需求的重塑，未来的私人银行与上一个十年相比发生了巨大的变化，2019年将是私人银行发展的新起点。